301征税清单对中国电子产业影响有限 软硬结合板等PCB企业可以松口气了
美国公布301征税清单，对中国电子产业影响有限，长期向好格局不变。电子行业中受影响较大的细分子行业主要有软硬结合板等电路板、LED、电容、电阻、半导体分立器件、压电晶体、彩电用陶瓷基板等，手机产业链产品不在征税清单之内，所以对中国手机产业链基本没有影响，苹果产业链也未受到波及。
（1）LED，征税范围主要集中在上游芯片及背光，实际列入征税范围的LED产品2017年出口美国仅为4600万美元，影响有限。
（2）PCB行业，主要针对彩电用的PCB进行征税，但是目前全球彩电品牌主要集中在日本、韩国及中国大陆，在美国的彩电制造工厂很少，中国直接出口到美国用于彩电的PCB较少，所以影响不大，还有很多应用于有关领域的电路板模组，整体来看，对PCB产业影响有限。
（3）电阻电容，国内电阻、电容厂商虽然有很多美国客户，但是制造工厂基本上都不在美国，直接出口美国金额很少，整体影响不大。
（4）半导体分立器件，中国发展非常薄弱，全球有1200多亿的市场需求，中国占比非常低。
中国已发展成为全球最大的集成电路需求市场，2017年中国集成电路市场需求占全球市场的62.9%。美国半导体企业对中国市场依赖度较高，如果中美贸易摩擦继续升级，非常不利于两国的半导体产业发展。 综合分析，301征税清单对A股电子公司影响有限，我们认为中国电子行业长期向好格局不变，可择机布局优质成长龙头。
利好加持，中国集成电路产业迎来加速发展。国家政策大力支持，需求稳健增长，产业链转移，中国正在提升集成电路的核心竞争能力，产业临良好的发展机遇，目前处在投资期，预计产能将在2019-2020年释放，正好迎来全球5G商用时代，我们预测5G时代，中国集成电路产业将迎来加速发展。
继续看好铝电解电容涨价及国产替代：我们从海关数据看到，2017年中国电容器产业进出口总额达到126亿美元，同比增长3.35%，其中贸易逆差46.6亿美元，同比降低22.7%。综合来看，受到下游需求拉动及上游原材料供应紧缺的影响，今年铝电解电容涨价的预期强烈，铝电解电容贸易逆差大幅降低，国产替代正在加速进行，同时，国内生产厂商在日系交期延长的情况下迎来接转单的机会。
电子板块反弹看好苹果产业链、摄像头、无线充电及后盖玻璃：苹果今年新机量产渐行渐近，产业链有望迎来强劲拉货需求；华为发布后置三摄手机，三摄也有望像双摄一样，成为中高端手机的主流配置，摄像头在手机中仍大有可为；华为、小米的旗舰机型纷纷搭载无线充电，今年推出的新机型大部分采用玻璃后盖，增长趋势确定。
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